概述

招股说明书是股份有限公司在发行股票时，就发行中的有关事项向公众作出披露，并向非特定投资人提出购买或销售其股票的要约邀请性文件。作为港股打新的参与者，看懂招股书是公司研究中的重要一环。今天我们就来聊一聊如何看懂招股书。

一本内容较多的招股书一般都在500页以上，对于以打新为目的的投资者来说，要每个新股都完整的读完是不现实的。那么如何通过快速阅读招股书，以判断某个新股是否值得申购呢？今天就教大家几招快速读懂招股书的方法，快速抓住打新重点关注指标，并判断该股是否值得打。

封面

资质较好的公司保荐人一般都会是老牌机构，这对初步判断公司很有帮助。例如云顶新耀，保荐人高盛及中金高盛的历史保荐成绩均非常优秀，保荐人的历史业绩可以到阿思达克网或者各种券商软件查看。

概要

初步判断出公司可以关注之后，就应该深入研究公司的具体情况，招股书正文部分对公司各种信息都会有详细披露。概要部分能够帮助投资者快速全面了解一家上市公司，一般而言，概要就是缩减版的公司业务情况、风险因素、财务数据、控股股东、募集资金用途等介绍，假如没有足够时间去细看招股书，把概要看完也能初步对公司整体情况有个基本判断。

行业概览

看完概要想要进一步了解公司，还可以从红色标记的其他部分着手。其中，行业概览可以让投资者从该部分数据大致了解拟上市公司所处行业的状况，是属于快速增长的行业还是夕阳产业，具体行业集中度如何，拟上市公司在行业中地位如何。

一般来说，行业龙头公司会受到投资者的更多关注更容易成为肉签。例如最近的世茂物业是TOP10的龙头企业。行业增长潜力大的拟上市公司也更有关注价值，比如现阶段强势的B类医药公司及医械板块、物业板块等，都是很好的选择，破发概率较低。

历史、重组及企业架构

其次，历史、重组及企业架构部分会写公司历史上的重要里程碑事件，公司在一级市场的融资情况，可以看出公司在发展过程中，哪些资本何时入场，入场成本是多少。在看过较多招股书之后，可以通过这个部分判断出公司估值是否有水分，以及揣摩大型投资机构的心路历程，从而辅助自己的判断。

例如，世茂物业上一轮有腾讯、红杉入股就可以由此揣测这些机构是否会成为基石，先声药业之前在美股上市过，此次上市定价时是否有让利的可能性。

主要股东

历史、重组及企业架构这部分结尾还会介绍公司重组后的股权架构，能够帮助投资者较为清晰了解公司最终的持股控股情况。结合主要股东部分能对股东能力进行较为全面的判断，这也是选择公司的重要依据。

业务

此外，业务部分一般会介绍公司的具体业务，也包含一些财务数据。虽然该部分一些内容与概要部分重合，但会更详细介绍公司的主营业务状况。此外，投资者可以利用业务数据，判断公司主营业务哪一部分最赚钱，具体前景如何。往往前景广阔、发展多元的公司就会更具价值。

财务数据

更详细的财务数据，包括利润表、资产负债表和现金流量表，以及3年内的营收和利润增速，则可以在财务数据部分进一步了解。如果增速高，且属于稳定增长会让市场安心不少。如果属于一年不如一年，或者3年内没什么增长，这类公司估值就很低。需要区别的是，业务数据与财务数据不同，财务数据是业务运行的结果，更多用来判断公司整体运营是否健康。

通过以上的信息基本可以自上而下打通分析逻辑，在公司招股前的分析中先行一步。在现阶段参与者众多的港股打新市场，得学会先发制人呀。

基石投资者

另外注意，招股书一般包含招股前版本和招股时的全球发售版本，全球发售版本较招股前版本会多出基石投资者、全球发售的构架等内容，即图中绿色标记部分。

基石投资者并非所有的拟上市公司均有，明星级别的基石投资者可以吸引散户认购，还有一些大型IPO要大量依靠基石投资者认购才能完成发行。前面提到的阿思达克网也可以查到基石投资者的更多历史信息。

全球发售的架构

全球发售的架构主要讲述公司本次发行上市的相关安排，包括发行价区间，还包括新股申购的回拨机制。 能够帮助投资者掌握发行的各阶段时间节点，判断资金占用等情况。

总结

看完以上部分基本就能对公司有较为全面的了解，做出自己的判断，这对打新投资者是至关重要的。近期先声药业、第一服务、世茂服务、合景悠活、卓越商企，和传闻上市将近的蚂蚁集团、蓝月亮都各有看点，值得每位投资者独立分析一遍。

参考格隆汇新股