期权价格与风险系数(希腊值)

期货合约可以是有效且高效的风险管理或交易工具。它们的表现主要是两个维度:赚钱还是亏钱,这取决于入场的价格点位和市场价格相对您的持仓的涨落。

但对于期权,则有更多的维度(或影响因素),会对期权的价格或期权费起作用。

每一种不同因素对期权费的影响都有衡量指标。这些衡量指标一般以希腊字母称呼,统称为风险系数或“希腊值”。 

我们已经分别讨论了每一个希腊值,理解他们并非独立运行而是随市场条件变化而动态地调整,这一点十分重要。

举例

假设期货价格是980。行权价为1000的看涨期权价格为12:

Delta为40

Gamma为0.50

Theta等于0.20

Vega等于0.10

波动率为15%。

如果市场价在两周内上升至1000(上涨20点),而波动率下降至14%(下降1点),那么,该期货最终的期权费是多少?

让我们来逐一了解这些希腊值。

Delta单独对期权费的影响将是0.40 x 20 等于8个点的变动。 

要计算由Gamma给Delta带来的变化,我们将Gamma系数0.50乘以20点的变动,得到额外10个点的Delta变动。这使得期权Delta从40变为50。  

Delta初值为40 ,标的每变动20,将产生8个点的变化。新的Delta为50,将使期权费出现10个点的变动。标的变动20个点,Delta从40变为50,因此我们取均值45。这将会产生9个点的新期权费。

要计算Theta或时间价值的衰减,用Theta值0.20乘以14天,等于负2.8

Vega效应的计算是用波动率的变动乘以Vega值。  

Vega-1 x 0.10 = -0.1  

我们现在可以加上这些值,获得新的期权费。  

原期权费 + Delta + Theta+ 波动率

现在的期权费是18.1

结论

您现在应该更深入的了解希腊值是如何共同发挥作用的。识别期权的价格变量是期权交易的必要组成部分。

ref: https://www.cmegroup.com/cn-s/education/learn-about-trading/courses/option-greeks/options-the-greeks-options-premium-and-the-greeks.html

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