夏普值: 也称夏普比率或夏普指数
夏普值(Sharpe Ratio),是衡量投资组合CP值的首选指标。简单来说,就是判定投资组合能否用「愈低的波动」,寻求「愈高的报酬」。
报酬通常伴随着风险,因此许多网站谈及基金,都会挂上夏普值提供投资人参考。不单单是以过去报酬做为投资考量,而是加入波动振幅的数据,全盘观察此投资组合每多承担一分风险,可以获得比无风险利率(如政府公债利率)高出多少的超额报酬。
例如夏普值为0.8,那此投资组合要创造8%的报酬率,需承受10%的波动风险
夏普值计算公式=(报酬率– 无风险利率)/标准差
「标准差」是测量一组数据的离散程度,标准差愈低代表数据更集中。目光放回基金,低标准差代表此基金波动较小,绩效走势愈稳定。
「无风险利率」通常以政府公债或定存利率为共识,以美股为例,大部分会采用美国10年期政府公债之殖利率当作无风险利率。
以下方图表的模拟投资组合为例(*无风险利率采2%计算)
小群 | 小益 | 旺财 | |
报酬率 | 10% | 10% | 6% |
标准差 | 8% | 16% | 5% |
夏普值 | 1 | 0.5 | 0.8 |
假设小群、小益及旺财是基金经理人,小群和小益都创造10%的报酬率,但由于小益所承担的波动更大,因此夏普值低;而旺财虽然报酬率不如小益,但投资过程波动最小,因此夏普值反而还比小益高。
Beta值代表与大盘的连动程度,是可以用来衡量基金、股票、投资组合等相对于市场大盘(benchmark)的波动指标。
Beta值为1,代表投资组合的波动与大盘一致,大盘涨10%,投资组合也会涨10%;反之,若大盘跌10%,投资组合也会跌10%。
Beta值为1.5,代表投资组合的波动与大盘一致,大盘涨10%,投资组合会上涨15%;反之,若大盘跌10%,投资组合也会下跌15%。
Beta值为0.5,代表投资组合的波动与大盘一致,大盘涨10%,投资组合会上涨5%;反之,若大盘跌10%,投资组合也会下跌5%。
不同于夏普值,Beta值的高低没有绝对的好坏,只是让你更了解投资组合相较于大盘的波动特性,让投资策略增添可预测性。
夏普值高的基金,对于新手投资人初入市场最合适的投资选择;但也有老手喜爱波动较大、报酬较高的基金,做为资产的卫星配置。投资市场没有一套标准答案符合每一个人,先认识自己的风险承受度,辅以夏普值去选择基金才能事半功倍。
巴菲特(Warren Buffett)曾说:「只有两个投资法则,第一法则是不要赔钱,第二法则是不要忘记第一法则。」当然,没有人可以做到每次都获利出场,但若能先了解投资风险,再去追寻报酬表现,必能大幅提升投资胜率,在投资路上走得长久安心。